English
联系我们
网站地图
邮箱
旧版回顾



cpcp彩票手机:饥饿的银行资本金,缺口已达2万亿

文章来源:网络    发布时间:2018-12-30  【字号:      】

这一周过去,将迎来2019年。本周内,资本市场最大事件,就是商业银行将启动永续债补充资本金。实际上,从去年底以来至今,金融杠杆的“去”和“稳”之间,监管层对银行这个国内市场最主要融资工具,频频施加“萝卜加大棒”策略,希望稳住国内资产价格。

今年3月份五部委发布《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》开始,到8月份证监会邀请部分分析师召开了闭门会,再到本周的启动永续债。政府加大对于银行的多渠道支持一直就没有间断过。

今年以来,多家银行通过定向增发、发行优先股、可转换公司债、IPO等多种方式“补血”, A股上市银行已完成资本补充5315亿元,已公告但仍在进展中的规模7447亿元。

与此同时,从资管新规落地,到MPA考核,不一而足。考核处罚数量之多,也创下历史之最。2018年全年,银保监会官网已公布近3650张罚单,平均每天开出10张罚单,罚没金额累计超20亿元,保持每天开具10张罚单的节奏。

永续债成了银行的无奈选择

回想今年8月20日,证监会邀请部分分析师召开了闭门会。多名券商宏观分析师和策略分析师赴会发表了关于对行情动向的观点。

“银行资本金约束是股市低迷的重要原因,保守估计商业银行资本金缺口高达2万亿。”中信建投策略分析师张玉龙在会议上慷慨陈词道:如果银行资本金约束不解决,信用无法扩张,是最大痛点,而单纯的财政发力导致经济向滞胀方向移动。而在滞涨环境下,对于股市表现最为不利。这也是导致股市出现持续下跌的重要原因。

银行资本金,本身就是约束银行行为的一道重要关口。资本充足率的意义就在于控制银行规模扩张。然而,中国的银行资产负债表扩张之快,已经达到了惊人的地步。10年前,2008年末,全国银行业金融机构总资产才仅仅62.3万亿元,到了2018年三季度264.3万亿元,膨胀了4倍多。而影子银行系统膨胀更为惊人,其中信托行业资产管理规模从2008年底的1.22万亿元,快速增长至2017年底的近26万亿元。

随着资管新规的落地,大量表外业务回表,这些影子银行资金回归到银行系统管理,就需要受到资本充足率的约束。这也是从年初至今,监管层对于银行补充资本金频频发文的重要原因。

2018年2月中国人民银行〔2018〕第3号公告提出,切实提高银行业金融机构资本的损失吸收能力,鼓励银行业金融机构发行具有创新损失吸收机制或触发事件的新型资本补充债券。

2018年3月,银监会联合央行、证监会、保监会、国家外汇管理局发布了大发pk10平台《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》,指出将推动修改有关法律法规,研究完善配套规则,为商业银行发行无固定期限资本债券、转股型二级资本债券、含定期转股条款资本债券和总损失吸收能力债务工具等资本工具创造有利条件。

其实,原本A股市场是最佳的融资场所,今年A股市场金融股IPO也成为最大融资类型。2018年,A股上市银行已完成资本补充5315亿元,已公告但仍在进展中的规模7447亿元。

但是,随着大部分银行的股价跌破净值,这让上市银行补充大发时时彩倍率核心一级资本的渠道基本关闭。除了几家顺利完成新股发行的地方银行以及极个别的定增计划,今年商业银行最主流的资本补充方式是优先股和二级资本债,但这也只能补充其他一级资本和二级资本。

从这个角度看,永续债是一种无奈的选择。12月25日,金融委办公室召开专题会议,研究多渠道支持商业银行补充资本有关问题,推动尽快启动永续债发行。金融委消息公布后,永续债在银行即将落地的消息就传来。12月26日,中行拟发行不超400亿元永续债,有望成首家获批机构。

目前大发快3官网,永续贷审批时间更短。优先股需要经过证监会、银监会等多个监管部门审批,目前我国已发行的优先股从董事会预案公告到发行上市,需要6-18个月,而永续债无需证监会审批。

银行的核心资本支出压力有增无减

但是,永续债对于不断扩张的银行资产负债表来说,仍然远远不够。因为除了影子银行归表要求补充资本金之外,2018年下半年更宽松的货币信贷政策要求下,银行的核心资本支出压力也在与日俱增。

即便按照现在包括永续债在内的其他一级资本工具,全部募集完成约7000亿元,仍然难以满足实体经济信贷大规模扩张的需求。因为,如果按照1:10的杠杆,可以支持银行加权风险资产增加约7万亿元。这个量级水平,也就是两个月信贷规模。

而各个资产需求端都在嗷嗷待哺。监管层已经明确要求商业银行扩大对民营企业和小微企业等领域的信贷投放。央行副行长陈雨露在12月28日已经再次强调,存在小微企业和民营企业的融资状况与其在国民经济中占比不尽匹配的矛盾。

除了银保监会要求商业银行逐季下调针对民营和小微企业的信贷利率外,央行也在向银行系统注入优惠资金降低信贷成本。上周,央行已经为此创设了新的政策工具,定向中期借贷便利(TMLF),其资金利率直接比现行的中期借贷便利(MLF)下行了15个基点。

从全社会融资角度看,随着A股市场不断萎缩,对银行信贷的倚重程度也在快速上升,由此带来商业银行的资本消耗速度也将进一步加快,反过来进一步加重了资本市场对于银行股这个“万业之王”的盈利期待。

可以想见,明年经济压力增大之时,货币政策将出现进一步宽松,不止一次的降准,甚至降息,为迈向零利率铺路,为明年3月份以后启动大基建做好资金准备。而更积极的财政政策发力之下,财政赤字率突破3%也在预期之中。

然而,在监管层要求银行扩张资产负债表的同时,实际上经济底层资产的质量问题正在出现恶化局面。国家统计局的最新数据显示, 11月全国规模以上工业企业的利润同比下降1.8%, 连续第八个月出现下降,同时也是三年以来首次出现负增长。分企业类型看,国有企业的增速滑落尤为明显。

而最令人关注的还是房地产行业。有测算数据显示,2016年在非银金融机构给实体部门提供的近26万亿元资金中,至少有30%,即8万亿元左右与地产政府基建和房地产项目有关。银行流向上述领域的资金近80万亿元,占银行资产规模的40%。

可以说,现有银行资产50%左右都和房地产项目有关。楼市是否稳健,是直接决定银行资产的不良率是否会飙升的关键。而稳定银行资本金,是信贷扩张的第一步,而信贷扩张又将是稳定楼市价格的关键一步。只有稳住楼市才能稳定银行的不良率。这两个纠缠在一起的问题,互为表里,一体两面,恰如武当派轻功绝技——梯云纵,左脚踩右脚,右脚踩左脚。

现在,又到了行政之力出手扭转局面的时刻了,中国楼市怎么走,市场的眼睛都在盯着政策。还要不要通过楼市,再次实现银行的信用扩张?这仍然是一个巨大的问号。

本文首发于微信公众号:腾讯证券。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。




(责任编辑:admin)

专题推荐


© 1996 - 2017 中国科学院 版权所有 京ICP备05002857号  京公网安备110402500047号   联系我们

地址:北京市三里河路52号 邮编:100864